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短期铁矿石价格走势如何?

本文从以下几个方面展开分析,一是铁矿自身基本面的问题,依旧是供不应求,库存去化,且持续的发运问题导致累库节点继续后移;二是废钢的核心问题,价格偏强铁矿相比更有性价比,同时电炉成本亏损短流程产量无法恢复,螺纹库存可能面临淡季不去库的情况,对于黑色价格支撑性较强。

365bet体育注册铁矿自身基本面来看,整体发运量不高,且船期的延长,发往中国比例的下降,导致到港量迟迟没有大量回升。具体来看,6月本处于BHP、FMG矿山的财年末冲量阶段,但是由于澳洲的天气状况、发运量不高。中下旬天气如果改善,仍存在冲量概率,但是从他们自身的财年计划来看,完成目标的压力也不大;力拓矿山近期港口检修较多,同时产能置换项目迟迟没有量发出,整体发货量处于同期最低位置;VALE矿山前期受到水灾影响,发运量也不高,且发往中国比例偏低。非主流矿山来看,印度进入雨季,发运量也会下降,乌克兰发运也没有恢复。

365bet体育注册众所周知,钢厂前期利润打到了盈亏边缘线,部分钢厂已经亏损,但是依旧没有减产,钢厂主要基于对后市需求改善后利润回升预期,而且停炉闷炉成本过高不到万不得已钢厂是不会主动走到这一步,同时前期的焦炭价格下跌,焦化厂让利于钢厂,也让钢厂有喘气的机会,打压铁矿的动力也减弱,减产也没有很强的动力,铁矿价格持续攀升。

365bet体育注册基于良好的基本面,低到港、高疏港,进口铁矿石库存持续去化,盘面深贴水。当然这个其实已经反映在价格里面了,大家的平衡表都能推出来,至少到年中的时候,铁矿石是去库的。只是超预期的有几个点,所以才带来了铁矿强势的上涨。其一是没想到疏港这么高,到港这么低,导致去库速度很快,去库量也大于预期;其二是发货问题,非主流发运不高,同时前期预计6月能有澳洲发运量的回升,带来的6月中下旬的降库速度放缓或者小幅累库,目前这个时间点预计往后继续推移。

365bet体育注册以上是铁矿自身基本面的强势以及超预期问题。另外还有一个废钢的问题,笔者认为这也应该是近期市场的一个重要关注点,以及后期行情的一个重要转折点。

365bet体育注册其一,废钢由于产量较低以及运输等原因,导致废钢基地库存偏低,供应偏紧,废钢价格相比铁矿偏贵,因此长流程钢厂也逐渐减少废钢的添加比例,用生铁替代,那么对于铁矿而言,需求是回升的,若是废钢的供应不能缓解,价格继续坚挺,那么钢厂不减产的背景下,铁矿相比前期,需求还会超额回升,需要替代部分废钢的减少量。

其二,目前政策没有明确说压减生铁产量,出来的山东地区的政策是粗钢产量不超过去年,如果产量目标7650万吨,只是平控,5-12月日均粗钢与4月相比甚至还有上升空间。我们用极端情况来考虑,假设后面的粗钢维持这样的生产状况,也就是主要减少在了短流程上面,减少在了废钢上面,是不是对于生铁产量基本没有什么打压空间了,或者说打压力度减少?同时,电炉产量迟迟不回升还可能造成螺纹的整体产量不高,库存淡季累库不及预期,继续给钢厂利润,矿价也有支撑。

当然笔者认为后期废钢的供应是可以逐步恢复的,毕竟价格还可以调节供应,只是还需要一定时间,那么短期来看,废钢供应还是起不来,电炉产量也不能及时恢复,生铁还可以继续增加,或者高位震荡,直到后期废钢供应恢复,电炉有利润产量回升,或者是认为短流程压减不够,必须要从铁水压减的时候,矿价可能面临高位回调。

365bet体育注册总体来看,短期铁矿价格走势偏强,但可能日内波动较大,谨慎操作,后期关注其自身基本面的拐点,以及废钢供应的回升、电炉利润增加产量回升。(五矿期货)

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